斯莱克(300382)：易拉罐摆hahabet电竞设龙头 切入新能源电池壳产物迎第二生长弧线

2023-09-25点击量：727

　　斯莱克(300382)：易拉罐装备龙头 切入新能源电池壳产物迎第二滋长弧线

　　斯莱克：易拉罐/盖临盆装备龙头，组织电池壳交易。公司守旧主营为易拉罐/盖装备，2018-2022 年的营收占比均抢先80%，公司易拉盖高速临盆装备正在国内累计墟市拥有率超70%，正在欧美墟市累计墟市拥有率曾经贴近10%；2018 年借帮易拉罐装备临盆体味组织动力电池构造件，已批量供货方形电池壳、幼圆柱钢壳和圆柱铝壳，大圆柱钢壳幼批量试临盆中，2023H1 电池壳交易收入占比曾经到达40%。

　　易拉罐装备受益于啤酒罐化率晋升&两片罐工夫改进，斯莱克稳居龙头位子：相较于守旧三片罐，两片罐工序粗略、临盆成果高、泯灭质料少，守旧旅途下易拉罐临盆成果约1200 罐/分钟，两片罐2400 罐/分钟，斯莱克最高可达3000 罐/分钟以上；近年来国内对易拉罐的需求量受到下游健壮消费习气hahabet电竞hahabet电竞、饮料包装墟市比赛加剧、国际有色金属代价上涨等要素影响，伸长有所放缓，咱们估计到2025 年中国两片罐装备新增+更新墟市合计近10 亿元，2022-2025 年CAGR 为10%。

　　跨界操纵DWI 工艺，电池壳交易翻开滋漫空间：（1）DWI 最适配圆柱电池，有赖于4680 大圆柱电池工业化开展：因为产物样子附近，易拉罐/盖的DWI 工艺自然实用于圆柱电池壳，也许告终更高的临盆成果、更高的质料运用率，幼圆柱电池公司已告终批量供货，但受限于幼圆柱电池壳圭表化水平不高、各家电池厂统一系列的18/21 电池壳体也存正在不同，公司DWI 单条产线订单量偏幼、界限效应未凸显，咱们以为4680大圆柱电池的圭表化水平更高、单条产线体量更大，公司大圆柱钢壳处于幼批量试临盆中，将来特斯拉、亿纬等4680 圆柱电池放量，公司DWI工艺的上风方能凸显。（2）方壳是主流道途，DWI 工艺必要实行调治本领适配：方形为目前电池壳的主流道途生产设备，DWI 工艺必要针对方形实行更多调治，公司已就手结束基于DWI 工艺的方壳产线研发事情，正正在实行连线调试事情，将来宜宾、分宜、常州方壳临盆基地逐渐落地，方形范畴公司希望抢占必定墟市份额。

　　赢余预测与投资评级：咱们估计斯莱克2023-2025 年归母净利润差别为1.8、3.1 和4.9 亿元，今朝股价对应动态PE 差别为37、21 和14 倍。

　　公司守旧易拉罐/盖装备稳步伸长，新能源电池壳交易放量期近，故初次遮盖赐与“增持”评级。

　　危急提示：新能源汽车排泄率不足预期，大圆柱电池及方壳电池放量不足预期，易拉罐/盖装备需求大幅下滑。

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